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泰達宏利基金:建議積極把握景氣賽道回調機會,後期可重點關注新型電力市場建設
来源:     2022-04-11 09:29:03

  1月4日,A股三大股指均有回落,上證綜指下跌-0.2%,深證成指下跌-0.44%,創業板指跌幅達到-2.18%。資金方面,兩市成交額1.27萬億,北上陸股通資金凈流入4.6億元。行業層面,申萬一級行業中新能源和醫藥領跌,電力設備(-3.14%)、有色金屬(-1.84%)、醫藥(-1.3%);農林牧漁(+4.73%)、傳媒(+3.57%)領漲。

  今日新能源中的鋰電、光伏,以及醫藥中的醫療器械、CXO出現大幅下跌。可能的原因包括:①前期漲幅較高,估值處在高位且普遍為機構重倉股,年初調倉等因素對股價造成擾動。②市場所期待的寬鬆政策未見落地,12月中央經濟工作會議定調“穩增長”,市場對於財政及貨幣方面的寬鬆政策均有期待,但跟蹤來看未見更加明確的政策落地,市場預期落空。③動力電池原材料價格繼續上漲,疊加2022年新能源車補貼退坡,引發市場對後續銷量增長的擔憂。

  建議積極把握景氣賽道回調機會,2022年仍為確定性主線。從景氣跟蹤來看,新能源車銷量持續超市場預期,預計旺盛需求可消化漲價傳導;光伏裝機有望受益産業鏈價格回落;CXO訂單等前瞻性指標顯示景氣仍處高位。在2022年經濟下行、上市公司盈利增速回落環境下,景氣成長賽道仍是確定性主線,可積極把握回調機會。

  中期視角,後續A股仍以結構性機會為主。從信用週期來看,明年上半年都會處在信用擴張階段,而全部A股的盈利增速則會在明年上半年逐步回落。在信用擴張、盈利回落的情況下,從歷史經驗來看,預計A股更多的以結構性機會為主。

  配置方面,建議均衡配置。景氣成長板塊除今年表現突出的電動車、光伏、軍工外,可重點關注新型電力市場建設。同時預計明年3月之後,隨著信用週期基數回落、穩增長政策的發力,預計價值風格逐漸凸顯,可關注地産鏈交易性機會。

  風險提示:基金有風險,投資需謹慎。本文不構成投資建議。