昨晚国内期市夜盘开盘不久，20号胶主力合约大涨5%，晚上10时许触及涨停，刷新历史新高。天然橡胶主力合约昨夜盘中也一度涨超6%，最终收盘涨5.57%。
一.供应方面(全球产量处于缩减趋势中 国内预计正常开割 短期进口存在增加可能)
1)泰国1月份出口量33.52万吨，环比下跌13.21%，同比下跌23.2%，其中混合胶出口8.14万吨，环比下跌28.96%，同比下跌38.41% 。
2)全球产量处于缩减趋势中，临近年内三四月份最低产阶段；泰国南部临近2月底停割期，泰国南部原料胶水价格继续大幅上涨。
3)预计云南产区3月中下旬正常开割，海南4月初可以开割，关注白粉病发展情况。
4)天然橡胶主产区新冠新增病例纷纷回落，进一步为正常生产和出口提供基础。
5)船位紧张和船运费高位问题存在缓解，前期延迟船期存在较集中到港可能，特别是2月末3月初相对集中。
二.需求方面(节后轮胎开工快速回升 内销需求良好 工厂涨价意愿强烈)
国内一线轮胎品牌厂家开工基本维持高位水平。多数山东地区工厂因外地工人尚未返岗，产量仍存提升空间。近日多数工厂存次月涨价消息，出货较好，个别工厂出现供应偏紧现象。市场方面，涨价传导仍存阻力，终端出货缓慢，二代及终端门店少量补货，更多消耗前期低价库存为主，售价基本稳定。
三.库存方面(节后库存较节前小涨 短期存在继续累库预期)
1) 截至2月21日，中国天然橡胶社会库存较1月31日增加1.01%，同比增加1.99%，其中深色胶库存较1月31日增加1.45%，同比上涨18.31%，浅色胶库存较1月31日上涨0.23%，同比下跌18.23%。
2)节后中国库存较节前小幅上涨但是幅度较小，春节刚过，下游陆续开工但是需求暂未恢复至高位，节后到港较多，预计短期依旧存在小幅累库可能。
宏观偏多但须警惕资金泡沫 关注能否收于16600元/吨以上
宏源期货分析师朱子悦向期货日报记者表示，本轮行情进入高位区间，博弈加剧。3月泰南停割，关注云南开割和国内仓单情况，需求预期稳中向好，且海外需求影响力度大于国内，3月浅色胶库存难大幅增长，深色胶库存或延续去化，宏观偏多但须警惕资金泡沫，预计橡胶或偏强运行，但仍要警惕资金泡沫：疫苗接种超预期，经济复苏预期强劲，再通胀推动名义利率抬升，或压制市场风险偏好。
隆众资讯认为，预计天胶价格存在止涨小幅调整可能。基本面停割期产量缩减预期和下游复工拉升需求预期提前消化，供需面难以支撑如此高价，但是宏观支撑较强，且RU期货交割品在新开割季开始之后依旧面临同比大幅缩减可能，增加RU05合约5月份限仓前价格大幅上涨支撑，关注能否收于16600元/吨以上。
