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A股调整中 越来越多的人开始用这个永不过时的策略……
来源: 上海证券报    2021-03-29 09:59:01

 春节后A股市场震荡调整,权益类基金年内收益大幅缩水。然而,支付宝帮你投、理财通一起投以及盈米基金且慢数据却一致显示,定投人数竟不降反升。这也意味着,一些具有长期投资信念的基民,正在众人恐慌之时逆势入场,分批积攒便宜筹码。

  同时,新浪基金近期的一项投票显示,尽管市场下跌引发了应否中止定投的疑惑,但更多的人也将票投给了不停止定投或再看看。

  震荡市定投用户数量增加

  数据显示,今年以来,截至3月23日,偏股型基金(偏股混合型、平衡混合型、灵活配置混合型及普通股票型基金)平均净值跌幅为4%,春节后(2月18日)至今的平均跌幅更高达12%,一些高点杀入的新基民损失惨重。

  数据来源:;时间截至:3月23日

  不过,多家投顾试点机构对记者表示,在近期的震荡行情中,投顾用户中选择定投的人数却在逆向增加。

  据腾讯理财通统计,一起投的定投用户人数在近一个多月的震荡市中依旧呈上涨趋势,截至3月18日,相较春节前,定投人数的增长幅度已超过20%。不仅如此,在理财通非投顾的基金投资用户中,定投的用户人数也较节前增长了5%。

  无独有偶,支付宝方面表示,在近期市场震荡之下,开通帮你投定投的人数仍较2020年底增加了近三倍;盈米基金也表示,尽管经历了春节后的快速调整,但今年前三个月,其定投人数的增长速度较去年同期提升了48%。

  “震荡市中定投人数不降反增,或许与明星基金经理光环减弱有关。此前市场狂热追捧‘坤坤’、‘兰兰’们,投资信心空前高涨,频繁出现大量新资金涌入单只明星产品的爆款现象。如今,浪潮褪去,不少爆款产品大幅回撤,也给过热的市场情绪浇了盆冷水。不排除一些基民意识到‘一把梭’的不合理,转而借助定投的方式降低成本,以更低的筹码分批买入基金组合,从而降低投资风险的可能。”华南某基金公司人士说。

  长期定投能赚钱吗?

  所谓基金定投、基金投顾定投,指定期定额买入某只基金、某个基金投顾组合。从实际情况看,定投策略本身并不一定能获得最大收益率,在不同市场之下表现也不同,但是在下跌、震荡市中往往能获得相对更好的回报。

  以沪深300指数基金为例,据睿远基金统计,假设投资者在2015年市场最高点前已经投资5万元,此后市场开始进入下行通道,半个月内已经亏损20%。这种情况下,如果分别选择卧倒不动等待市场反弹、每周定投1000元,以及每周定投5000元,投资结果大不相同。

  通过历史数据回测,截至今年3月5日 ,选择了定投,在下行通道里积累了足够的低成本份额,当市场开始修复上涨,将会先后实现解套,若选择了每周5000元的定投,解套的时点将会进一步提前,累计收益也高于其他策略。

  支付宝帮你投数据也显示,从其上线一年的整体情况来看,坚持定投的用户,收益相比未开通定投的用户高近四成。

  在具体定投方向选择上,腾讯金融科技副总裁、资管业务负责人张越认为,当前市场,应适当规避抱团股持仓集中度较高的基金,更倾向于均衡配置的基金。操作上,相比前两年,建议投资者降低今年的收益率预期。以该平台投顾策略为例,去年四季度以来,已经开始调仓应对,主要增加了均衡风格的基金配置,或增加了债券仓位。

  定投解决“择时”大难题

  一个矛盾的现象是,尽管投顾数据显示定投人数在震荡市中增加,但不意味着所有人都认可越跌越买的操作,网络投资社区中类似“现在是否应该中止定投”的提问不少,也确实有一些基民在现阶段选择了定投放弃。

  有基民对记者说:“身边有些朋友这个月已经受不了下跌停止了定投,我也对是否要继续定投比较犹豫。按照之前的定投计划越跌越买,挺反人性的,净值不断下跌太让人难受了。”

  某微博用户留言

  支付宝基金诊断数据显示,截至3月24日,易方达蓝筹精选混合等网红爆款基金已令近一年持有基金的80%用户亏损,而究其原因,定投放弃竟然是导致用户亏损的最主要的原因之一。然而,这并非是爆款基金亏损用户的独有特征,即便是一些令大多用户盈利的产品,定投放弃也是排名靠前的致损因素。

  比如近一年持有者中有超九成用户盈利的中欧价值发现混合,亏损用户在这只基金上可谓少数群体,其最主要的亏损行为特征正是定投放弃。

  巴菲特曾说过:“我一生也没有见过准确预测市场的人”。从本质上来看,定投的存在能解决大多数投资者都无法解决的问题:择时。不过,一些定投用户却在市场大涨大跌时,因忍不住做出择时判断,比如因为恐惧下跌而中断定投,从而导致长期定投策略“失效”。

  长江证券曾经做过一个研究,以国内公募基金市场最具有代表性的基金指数(000011)为例进行统计,假如在基金指数上市的当天(2000年5月9日)买入,并持有到其统计截止日2020年10月14日,投资总收益率可达724.06%,年化收益率达10.54%。

  然而,若在这近20多年时间里未持有涨幅最大的20个交易日,却摊上了跌幅最大的交易日的话,投资收益则会骤降至176.17%,年化收益率仅2.81%。总收益与“买入并持有”的策略相比,仅为后者的25%左右。更别提那些买在高点、卖在低点的基民了,或许连本金都不保。

  “增强定投效果的手段就是按照计划持续投入,不要自己判断市场高低点来择时定投。个人投资者既然选择了做定投,就等于承认了自己没有短期判断市场涨跌的能力,按计划持续投入所付出的时间和精力成本更小,也有利于长期积累权益资产的收益。” 盈米基金研究院研究总监邹卓宇说。