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沪指站上3500点后 国泰君安黄燕铭亮出最新观点
来源: 上海证券报    2021-01-06 11:22:43

 沪指站上3500点,后市能否长牛?

  1月5日晚间,在国泰君安君弘APP及央视财经节目上,国泰君安证券研究所所长黄燕铭,携研究所周期和消费领域两大首席,一起亮出最新观点。

  在直播中,黄燕铭表示,“如果近期指数再次回落到3500点之下,是非常好的买点。”“一旦站稳3500点,未来将是持续的牛市。”在具体投资机会方面,黄燕铭还明确表示今年最看好新能源及国防军工板块的机会。

  此外,国泰君安证券研究所副所长鲍雁辛、国泰君安证券研究所所长助理訾猛也分别就2021年周期股及消费板块的投资机会进行了梳理。

  黄燕铭:如果指数再次回落到3500点之下,是非常好的买点

  国泰君安证券研究所所长黄燕铭表示,周二市场延续了周一的走势,大盘触及他前期所判断的3100到3500点横盘震荡的上沿,并且已经突破。“至于这个突破有效还是无效,现在还不能确认。”

  据黄燕铭预测,大盘指数现在突破3500点,周三周四继续往上走的动力还是比较强的。但是后续在3550-3600点的区间内会有阻力位。遇到阻力以后,大盘指数很有可能还会再回调,回调至3500点,甚至3500点之下。

  “那么在下一次回调的过程当中,大家一定要记得,如果指数再次回落到3500点之下的话,是非常好的一个买入的时间。”黄燕铭在直播中说道。

  “3500点是个非常重要的争夺关口,在这个位置大盘指数可能还会反复震荡几次。但是这个过程当中,市场正在慢慢地积聚力量,一旦站稳3500点,未来将是非常持续的牛市。现在的关键在于能否站稳3500点。”

  国泰君安证券研究所所长黄燕铭

  “对未来市场我们是坚决看好,而且认为未来牛市的行情还会继续出现。”黄燕铭说道。

  黄燕铭:今年最看好新能源与国防军工板块

  对于2021年投资机会,黄燕铭明确表示:“2021年在投资方面,我们最看好的主题主要是两个:一是新能源,二是国防概念。”

  对于2020年以来新能源板块持续的火爆,黄燕铭表示,背后的动因除了特斯拉的因素以外,一个很重要的原因在于新能源汽车的销售出现了爆发式增长,背后是大家对于新能源汽车的接受度大幅提高。销量上升也带动了相应产业链的变化,包括直接拉动上游电池及与新能源相关锂、钴等有色金属产品的价格上升。

  “此外,能源对于未来整个国家的经济发展非常关键。应该说新能源是中国未来10年实体经济发展的一个主题。”黄燕铭说道。

  就投资机会而言,黄燕铭认为,尽管2020年新能源的表现相当不错,但是新能源主题在2021年不会很快就结束。至少在2021年上半年,新能源依然是A股市场投资的一个重点。

  2021年应该如何选股?黄燕铭指出,2021年投资者的重点在科技板块当中的低风险特征股票,而不是科技板块中的高风险特征股票。而科技板块中的低风险特征股票,一是新能源,二是电子,而计算机的风险度要高一些,传媒风险度更高。因此当前科技股的重点应该在新能源和电子。

  对于军工板块,黄燕铭表示,军工板块在2020年发生了很大的变化。过去军工股票属于高风险特征,因为主要是讲故事、讲题材,而没有业绩支撑。到了2020年,随着国家在国防方面的建设与支出,许多国防军工类的公司真的有了订单,因此2021年要看军工股票是否有实实在在的业绩,它的板块风险就从高风险降到了中等风险。

  “我们认为,新能源、电子以及军工当中的低风险类别股票,这些股票应该是接下来3-6个月投资的重点。”黄燕铭说道。

  黄燕铭还在直播中谈及他的过去提炼的投资方法论,即“不苟同于世俗,但合乎于自然”。也就是说,证券投资需要寻求“超预期”,只有不苟同于世俗的东西才会带来投资机会,因为世俗所认同的东西已经包含在股价之中。而“合乎于自然”则是指,投资者与众不同的思想,最后又必须被大家所认知,能够被客观世界所证明是对的。

  訾猛:高端消费是贯穿未来10年的主线

  近期,白酒股不断创出新高,“白酒板块还能涨吗”甚至成为一个全民热烈讨论的话题。

  对于白酒,国泰君安证券研究所所长助理、消费组组长訾猛表示,白酒板块的持续上涨主要与其基本面的确定性趋势有关,从整个消费行业横向比较来看,白酒的确定性相对较强。尤其是高端白酒,基本上代表了中国整个高端消费的方向。

  国泰君安证券研究所所长助理訾猛

  “高端消费是未来至少10年以上的长周期的趋势,主要得益于未来整个社会财富的演变过程,高端消费表现强劲,最明显的体现就是白酒。另外一些区域性的白酒随着整个经济的复苏,整个基本面、消费场景的不断改善,股价表现也较强。”訾猛说道。

  对于2021年的消费投资机会,訾猛表示,上半年可能更多的是偏可选性的消费,下半年更多的机会集中于偏新兴消费。所谓的“上半年”和“下半年”,不是严格意义上以6月30号划分的,而是先后的顺序。另外从2021年全年来看,訾猛认为高端消费会贯穿全年。

  如何把握诸多消费细分赛道中的投资机会?訾猛表示,消费行业的龙头分为两种,第一种是产品型龙头,即有单品非常牛,处于快速增长期的企业;第二种是平台型的龙头,拥有多种品类共同发展,驱动企业稳步增长。

  目前,中国新兴消费领域正出现许多产品型的龙头公司,包括零食类的公司、化妆品公司,这些公司不断从一二线城市渗透到三四线甚至五六线的城市,同时通过去中心化的营销方式,对投资者进行教育。未来,还将出现更多产品型的龙头公司,而当他们成长到一定阶段,可能也会跨品类扩张,成为平台型的公司。

  鲍雁辛:本轮周期是全球大宗商品的周期行情

  国泰君安证券研究所副所长、周期组组长鲍雁辛表示,对于这一轮周期行情,国泰君安研究团队将其总结为全球大宗商品的周期行情。

  鲍雁辛表示,2020年上半年主要是“逆周期”的行情,而到了2020年下半年,中国制造业开始复苏,逆周期调节的迫切性下降。因此现阶段演绎的是“顺周期”的逻辑。“顺”的是全球需求恢复的周期,“顺”的是全球定价的大宗商品的周期。

  “未来全球开始接种疫苗,在这个过程中,尤其是对于产能在中国的部分龙头公司而言,它将获得长期的市场份额提升,而不仅仅是短期的替代效应。因此,对于铜、铝、石化、化工等等,在未来的半年到一年的时间内,都面临着一个全球库存周期。”鲍雁辛说道。

  “从顺序来看的,有色金属会率先表现强劲,然后石化、化工的股票可能会走出非常长的蛮牛行情。原因在于很多制造业龙头公司,已经具备了全球的竞争优势,未来有望出现业绩与估值双升的行情。”鲍雁辛说道。

  黄燕铭补充道,“此周期非彼周期”,2020年主要是基建周期的上涨,而2021年是全球大宗商品周期。大宗商品的周期主要是什么?有色金属、铜、铝,与新能源有关的钴、锂,基础化工产品、石油化工产品等等。

  他具体阐述了背后的逻辑:“2020年6月周期股出现了一波大行情,这主要是因为经济处在相对低潮的状态下,国家财政出手,主要是搞基建。因此2020年6月至9月的周期股行情主要是基建股的周期,主要表现在建筑、建材、钢铁等板块。”

  “而近期的周期股行情与去年有很大不同,当前是从基建周期转向全球大宗商品的周期。这是因为中国率先从疫情中回复,因此中国的经济占比很高,同时全球大量消费品从中国进口,导致国内很多制造业的原材料出现了紧缺,于是企业大量补库存,由此带动了上游大宗商品价格的上升。”黄燕铭说道。