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国务院常务会议提出 金融系统要向各类企业合理大幅度让利—— 1.5万亿元:钱谁出?怎么让;还能好好吃乐事薯片吗?别担心 高温生产下病毒难存活;活跃度渐提升 头部VC/ PE聚集效应明显
来源: 第一理财网编辑    2020-06-22 06:58:56

国务院常务会议提出 金融系统要向各类企业合理大幅度让利—— 1.5万亿元:钱谁出?怎么让

       金融部门向企业让利,主要包括三种方式:一是通过降低利率让利,二是直达货币政策工具推动让利,三是银行减少收费让利。预计金融系统今年全年向企业让利1.5万亿元。在让利的同时,也要提高效率,做到“科学合理”,既保障好银行股东利益,更牢牢守住风险底线。

  近日召开的国务院常务会议提出,进一步通过引导贷款利率和债券利率下行、发放优惠利率贷款、实施中小微企业贷款延期还本付息、支持发放小微企业无担保信用贷款、减少银行收费等一系列政策,推动金融系统全年向各类企业合理让利1.5万亿元。

  金融系统通过什么方式向企业让利?向企业让利1.5万亿元,钱从哪来?银行能扛得住吗?对此,金融业内议论纷纷。业内专家表示,金融机构向企业让利是合理的,因为金融机构与企业是共生共荣关系,服务实体经济也是金融机构职责所在。此外,金融机构向企业让利,也要提高效率,做到“科学合理”,既保障好银行股东的利益,更牢牢守住风险底线。

  推动融资成本再降

  中国银行研究院高级研究员李佩珈认为,小微企业融资难、融资贵问题一直是各方关注的重点。此次国务院常务会议鼓励金融系统合理让利于企业,主要也是为了推动降低企业融资成本。实际上,当前企业贷款利息成本已降至历史低位。

  “数据显示,今年一季度金融机构人民币贷款加权平均利率为5.08%,与去年同期相比,下降0.61个百分点,为2007年以来的历史次低点,仅高于2016年12月份。”李佩珈表示,在债券发行利率方面,今年4月份企业债发行加权平均利率曾下降至4.07%的历史低位。

  在业内看来,此次国务院常务会议首次明确金融让利实体的目标规模,可见今年的情况与往年有很大不同。今年以来,受新冠肺炎疫情冲击,大量中小微企业受到波及,为保就业、保民生,一季度各类金融支持中小微企业的政策加速落地。

  从货币政策看,上半年已推出了一系列强有力的支持措施,包括三次降低存款准备金率、增加1.8万亿元再贷款再贴现额度、出台小微企业信用贷款支持计划、实施中小微企业贷款阶段性延期还本付息政策等。

  李佩珈认为,结合全球低利率环境、疫情之下企业发展需求以及小微企业融资感受等因素综合来看,降低企业综合融资成本仍有必要。对于银行来说,如何让利最关键?一是银行让渡盈利以降低企业贷款利率和各类收费项目;二是降低银行融资成本,在保持银行盈利基本不变前提下,促进企业融资成本下降。

  多方协同“合理让利”

  6月初,中国人民银行会同中国银保监会等多个部委共同出台的《关于进一步强化中小微企业金融服务的指导意见》明确要求,全国性银行要合理让利,确保中小微企业贷款覆盖面明显扩大,综合融资成本明显下降。全国性银行内部转移定价优惠力度不低于50个基点,5家大型国有商业银行普惠型小微企业贷款增速高于40%,开发性、政策性银行要把3500亿元专项信贷额度落实到位,以优惠利率支持中小微企业复工复产。

  上述指导意见针对的是全国性银行,尤其是大型银行和开发性、政策性银行。除了大型银行和有实力的股份制商业银行,还有大量中小银行,也是服务中小微企业的主力。有研究机构分析认为,2019年我国上市银行全部净利润接近1.7万亿元,银行业全部利润约为2万亿元,要在今年实现1.5万亿元让利,银行业机构压力不小。

  单纯靠银行压降资产端利率会让大量中小金融机构面临亏损,而且金融风险上升不符合“合理让利”原则。国信证券研报认为,1.5万亿元的让利空间或难完全由银行业独自承担。

  浙商证券近日发表研报认为,监管部门强调“合理让利”,是在保持银行商业可持续前提下,向实体让利。维持银行商业可持续,银行收入端下降,那么成本端也必须下降。建议监管部门可通过降准、定向工具乃至降息来腾挪空间。

  对于多数商业银行来说,目前正努力在实现利润增长与向企业让利两者之间寻求平衡。

  建设银行行长刘桂平表示,疫情对商业银行的经营管理会产生影响,建行将通过精细化管理,进一步优化资产负债结构、业务结构和客户结构,同时通过强化定价管理能力和利率风险管控能力,有信心在比较困难的情况下,尽力保持业务稳定增长。

  推动各项政策落地

  对于1.5万亿元的构成,中国人民银行行长易纲近日在陆家嘴论坛上作了介绍。他说,今年以来金融部门向企业让利,主要包括三种方式:一是通过降低利率让利,二是直达货币政策工具推动让利,三是银行减少收费让利。预计金融系统今年全年向企业让利1.5万亿元。

  从上述表述也能看出,让利的主体显然不仅是商业银行。另外,6月18日,财政部成功招标发行首批抗疫特别国债。财政部国库司有关负责人6月17日表示,今年1万亿元抗疫特别国债将采用市场化方式,全部面向记账式国债承销团成员公开招标发行。另据统计,今年前4个月,公司信用债已发行4.6万亿元,同比增长46%。民营企业发债融资2700亿元,发行量创近年新高。

  不过,在让利的同时,也要注意相关风险。易纲明确提出,疫情应对期间的金融支持政策具有阶段性,要注重政策设计激励相容,防范道德风险,要关注政策的“后遗症”,总量要适度,并提前考虑政策工具适时退出。

  业内人士建议,让更多政策性金融机构承担让利企业的功能,同时加大财政政策与商业金融机构衔接,更好服务中小企业。

  中国人民大学重阳金融研究院研究员刘英表示,金融系统为企业合理让利的具体措施,要综合政策性金融、开发性金融、商业性金融的支持作用,做到以下三个结合。一是坚持政策性金融与普惠性金融工具相结合,加大金融对企业的精准支持,实现融资成本普降,从规模上增加资金供给,降低企业融资成本。二是坚持直接融资与间接融资相结合。不仅要加强传统银行对企业的信贷支持力度,还要构建强大的资本市场,通过科创板等注册制加大对企业的直接金融支持。三是坚持传统金融与现代金融相结合。疫情冲击下更要利用现代金融科技支持企业。另外,在财政政策上,促进减税降费政策落地见效,为市场主体减负。




还能好好吃乐事薯片吗?别担心 高温生产下病毒难存活

       6月21日,北京公布百事公司北京大兴分厂因有员工确诊新冠肺炎而停产停工,许多消费者对百事可乐能不能喝、乐事薯片能不能吃产生了疑问。

  科信食品与营养信息交流中心科学技术部主任阮光锋对新京报记者分析,目前没有任何可靠证据表明食物能传播新冠,而且薯片是经过高温生产制作,这样的环境下病毒很难存活。即使产品外包装可能接触病毒,其存活的几率也很低。因此,大家不必太担心,肥宅快乐水还可以继续喝,美味薯片也能当做零食继续吃起来。

  饮料:确诊工厂不生产百事可乐等饮料

  根据6月21日北京疫情防控第128场例行新闻发布会信息显示,大兴区孙村乡某食品公司共发现8例确诊病例,其中2人曾到过新发地市场采购。后经百事公司方面确认,这是百事食品公司旗下北京大兴磁魏路分厂。

  6月21日,新京报记者在乐事薯片的外包装上看到,生产乐事薯片的工厂有3家,包括百事食品(中国)有限公司、百事食品(中国)有限公司武汉分厂,以及此次被提到的位于北京大兴区孙村乡磁魏路的百事食品(中国)有限公司北京分厂。

  6月21日下午,百事中国在微博上发布的声明也证实,包括北京百事可乐饮料有限公司在内的、生产百事可乐等饮料产品的全国各百事各灌装厂迄今为止并未发现任何新冠肺炎确诊病例。百事饮料灌装厂的生产经营一直有序开展,未曾停产停业,百事全系列饮料产品符合国家各项标准,一直依法正常供应。北京市新冠发布会通报发生疫情个案的工厂只是位于北京大兴区磁魏路1号的百事食品一个分厂,其从未生产任何饮料产品。

  排除了百事可乐被污染的可能,肥宅快乐水可乐大家可以放心喝了。

  薯片:病毒在高温制作中很难存活

  可乐安全了,那么薯片呢?出现确诊病例的工厂主要生产的是粮食加工类、膨化食品等,这就包括乐事薯片等产品。

  网友们担心薯片会在生产过程中会不会沾染上病毒?6月21日,科信食品与营养信息交流中心科学技术部主任阮光锋对新京报记者表示,目前没有任何可靠证据表明食物能传播新冠。世界所有国家和国际组织的官方意见都认为,新冠病毒不太可能通过食物传播。现代工厂生产环节跟多都是不需要人工接触的,基本都是机械化操作、机器罐装的,全程要求无菌操作并进行密封包装。此外,薯片在制作过程中,要经过高温油炸,这样的环境下病毒也很难存活。

  “即使员工有机会接触,病毒也只可能落在外包装,但病毒在食品包装上存活几率和时间都很低,要知道,薯片的外包装都是干燥。即使该员工接触到薯片等外包装上有病毒,薯片从生产出厂到消费者手中是需要一段时间的,病毒能够存活下来且具备传染人能力的可能性也极低。”阮光锋分析。

  阮光锋还强调,食物传播病毒的可能性极小,如果平时饮食注意“食品安全五要点”(保持清洁,生疏分开,做熟,保持食物安全温度,使用安全的水和原材料),就不用担心。

  此外,根据百事公司大中华区集团事务部企宣总监樊志敏在发会上的介绍,在检测结果出现的第一时间,百事公司就立即停止生产,做全厂消杀,封闭所有库存,禁止外运,6月15日和6月20日,公司对食堂、更衣室、车间洗手区、厕所、流水线工作区等两次进行全面环境消杀。6月16日,北京大兴区疾控中心对百事工厂内外环境进行涂抹取样,结果均阴性。




活跃度渐提升 头部VC/ PE聚集效应明显

       疫情之下股权投资市场一度受到较大影响,但从5月并购交易和募资情况来看,VC/PE的活跃度在持续提升。其中,VC/PE以不足20%的交易数量贡献了超过50%的并购交易金额,同时5月新成立的VC/PE基金数量也创下年内最高水平。各种迹象显示,在中小机构面临生存压力时,头部VC/PE的聚集效应日益明显。

  股权投资人士认为,为更好适应市场的发展趋势,未来投资机构应从“估值水分”到“估值公允”跨越,对存量基金的估值需更加及时和审慎,同时还应从“被动出让”转变为“主动退出”,如卖方普通合伙人(GP)选择通过二级市场择机退出,能提升标的质量,也可为有限合伙人(LP)提供一定流动性。

  VC/PE支持并购案例大幅增长

  清科旗下私募通数据显示,5月中国并购市场共完成95笔并购交易,交易笔数同比下降31.2%。其中,5月披露金额的有68笔交易,交易总金额约为629.86亿元,同比下降18.1%。但是,从并购交易类型来看,95笔交易中有93笔为国内交易,占比达到了97.9%,披露金额的68笔案例,也均为国内交易。

  在上述并购交易当中,有17笔为VC/PE支持并购案例,交易渗透率为17.9%,环比上升88.9%。17笔VC/PE支持并购案例涉及的并购金额为328.91亿元,环比上升91.0%,金额渗透率达52.2%。这意味着,VC/PE以不足20%的交易数量贡献出了超过50%的交易金额。

  具体看,在上述VC/PE支持的并购交易中,并购标的主要分布在北上广和江浙等地区。其中,北京、湖北、河南、江苏4个地区完成了10笔VC/PE支持的并购交易。但从交易金额来看,海南省以101.32亿元的交易金额位列第一,其次是河南省,交易金额为53.19亿元。

  从行业来看,VC/PE渗透的标的有7起主要集中在机械制造行业,占VC/PE渗透案例数量的41.2%。从交易金额来看,5月VC/PE渗透的标的行业主要集中在房地产、机械制造以及能源及矿产行业,交易金额分别为101.32亿元、100.63亿元、47.07亿元,占VC/PE渗透交易金额的75.7%。

  新成立VC/PE基金数量创新高

  与并购领域的VC/PE相比,5月VC/PE在募资市场活跃度虽无大幅提升,但维持上升态势。投中研究院数据显示,5月份新成立的VC/PE基金为243只,为今年以来的最高水平(1-4月的数量分别为226只、77只、226只、230只)。从机构方来看,5月有170家机构完成新基金设立,同比减少了25.76%,但在170家机构中,5月份成立2只基金以上的机构有37家。这意味着头部VC/PE的聚集效应越来越明显。

  歌斐资产与投中研究院在发布的《在不确定的时代寻找确定性――中国PE二级市场2020年发展趋势及展望》(下称《展望》)中指出,今年一季度,资本寒冬背景下VC/PE募资市场受到明显影响。其中,作为VC/PE重要出资来源之一的企业投资人,由于线下业务开展受限,为维持自身业务正常运转,加强现金流管理,被迫选择放缓出资进度,募资形势较为严峻。未来,卖方需求的大幅上升与有限的买方规模,供求关系不平衡或会加剧。

  在上述背景下,《展望》指出,机构参与主体应从“估值水分”完成到“估值公允”的跨越。基金管理人对于存量基金的估值需更加及时和审慎。基金需要根据项目发展情况进行及时调整,使LP能够及时、准确了解基金的投资情况。另外,《展望》认为机构还应从“被动出让”到“主动退出”转变。我国基金存续期普遍偏短,GP一味“赌IPO”有时并非最明智选择。卖方GP选择通过二级市场择机退出,一方面能提升PE二级市场交易标的质量,另一方面也能提升基金整体DPI,为LP提供一定流动性。