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-1-3月统计局数据点评及房地产月报:销量投资如期恢复,户籍政策持续推进
来源: 金融界    2020-04-21 10:50:52

 【研究报告内容摘要】

  随着经济活动逐步恢复,3月销售及投资降幅明显收窄。。1-3月,全国商品房销售额累计同比下降24.7%(1-2月:下降35.9%);销售面积下降26.3%(1-2月:下降39.9%)。1-3月,开发投资累计同比下降7.7%(1-2月:下降16.3%);购置土地面积与土地成交价款分别累计下滑22.6%与18.1%,降幅较1-2月已分别收窄6.7个百分点和18.1个百分点。进入3月后,国内疫情得到控制,生产生活逐步恢复,带动行业销售及投资出现复苏。预计后期商品房销售也将随整体经济恢复而重回正轨。

  工程进度逐步恢复,开工竣工降幅收窄。。受疫情影响,今年1-2月工程进度出现一定迟滞;进入3月后,整体生产活动开始复苏,带动新开工与竣工降幅收窄。1-3月,房屋新开工面积同比下降27.2%(1-2月:下降44.9%);房屋竣工面积同比下降15.8%(1-2月:下降22.9%),同比降幅明显收窄。一季度新开工面积同比仍明显下降,或将对短期市场供给造成一定影响,预计未来一段时间房企库存将持续去化,补库存压力或将使得土地市场竞争更趋激烈。

  开发资金来源降幅收窄,自筹及按揭恢复明显。。1-3月,房地产开发资金来源累计同比降幅为13.8%(1-2月:下降17.5%)。其中,自筹资金下降8.8%(1-2月:下降15.4%);定金及预收款、个人按揭贷款累计同比下滑22.4%和7.4%(1-2月分别下降23.9%和12.4%)。由于销售出现一定下滑,开发资金来源中的定金及预收款降幅较为明显;但充裕的流动性使得自筹资金及按揭贷款降幅出现较明显的收窄。预计开发资金来源将随行业销售的恢复而逐步恢复。

  销量降幅收窄,库存环比下降。。3月,45城新房成交量环比上升303%,同比下降28%;当年累计成交量同降33%(上月为降36%),一、二、三线城市分别下降38%、28%及36%。东营、肇庆、江门和南京累计增幅较大,而镇江、泉州、武汉、吉林累计降幅较大。截至3月末,14城新房去化周期为17.4个月,平均环比下降67%,同比上升56%。二手房方面,3月,15城二手房交易量环比上升370%,同比下降25%;截至3月末,15城累计交易量同降26%(上月为降27%)。深圳、南京、金华二手房成交面积累计增幅居前。三四线二手房挂牌量指数维持高位,各线城市挂牌价指数止涨后保持稳定。

  一二线成交降幅收窄,溢价率整体有所上升。。1-3月,百城住宅用地累计成交建面同比下降约20.0%(-2.3pct);其中,一线城市下降15.5%,二线城市下降27.3%,三线城市下降11.7%,一、二线城市累计降幅较上月有所收窄。成交楼面均价方面,3月单月出现一定回落。溢价率方面,年初至今二、三线城市溢价率持续上升,土地竞争较为激烈,显示出房企对后市较乐观的预期。

  户籍城镇化政策持续推进,维持“强于大市”评级。3月行业基本面如期恢复,投资与销售降幅明显收窄。近期最大边际变化在于顶层持续推进大城市放宽落户门槛,消解了疫情后市场对于大城市化进程的担忧,户籍城镇化的持续推进或将在中长期对行业需求形成一定支撑。在此背景下,行业销售端预计将得到一定支持,而房企销售业绩和财务稳健性也将得到一定边际改善。维持“强于大市”评级。