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A股春季行情渐入佳境
来源: 中国证券报    2020-01-15 11:55:30

    人民币汇率持续攀升

  近期人民币汇率表现抢眼,市场普遍预期,随着人民币走强,资本流入趋势性增长,利好国内的资产价格,股、债有望走出双牛。

  中信证券明明债券研究团队表示,汇率与股市之间有联动机制,汇率是股市的领先指标,一方面有二者面对的影响因素重叠部分较大的原因,另一方面,一致的风险情绪也会对股汇产生影响,增加联动性。从人民币汇率与上证50、中证500以及创业板指数的相关性上来看,人民币汇率与中证500以及创业板指数的相关性更强,反映出中小企业受到基本面以及风险情绪因素的影响更明显。

  在本轮反弹行情中,创业板指数表现尤为强势,周一创业板指数更是刷新了33个月新高。

  随着人民币汇率升值预期升温,A股哪些板块有望受益?

  首先,国盛证券策略研究指出,从周度视角来看,北向资金自去年10月以来已累计14周净流入,持续流入周数创下新高。伴随着外部事件明朗化以及我国经济预期转暖,近期人民币企稳走势有望得到延续,继续利好外资增持A股。从北向资金持仓看,其对A股中的核心资产青睐有加,各细分领域龙头有望强者恒强。

  其次,市场人士认为,人民币升值主题有望成为未来市场关注的热点,造纸、航空、出境游等板块有望受益。

  A股上涨态势将延续

  在2019年年底时,由于受经济数据回暖、政策预期改善的正面预期影响,市场普遍认为春季攻势将会发生在周期板块。而对于科技板块,由于去年三、四季度涨幅较大,市场对其预期一般。但是,2020年1月份上半月科技股表现强势,远超市场预期。

  同时,主题投资持续活跃,网络经济概念成为跨年炒作主题,龙头股星期六的表现不断超出市场想象。特斯拉概念表现也是当仁不让,产生了诸如旭升股份、威唐工业等强势股。

  招商证券策略分析师张夏表示,历史上来看,主题投资行情需至少具备以下一个以上的前提:一是流动性充裕,伴随成长股行情;二是科技上行周期带来新兴产业的戴维斯双击;三是政策、事件多发引发的题材炒作。

  张夏认为,当前以上三大前提均具备,因此市场展现出了浓烈的主题投资氛围,后续演绎节奏将主要取决于居民资金入市节奏和监管因素。

  “本轮行情演绎的背后存在基本面及政策面的利好支撑,并且站在当前时点看,上述的逻辑正在不断加强,事情正在悄悄变好。”国信证券策略分析师燕翔表示,一是基本面上,本轮行情离不开经济数据企稳,从最新公布的数据看,经济企稳复苏的预期仍在延续。二是政策面上,新年伊始央行释放政策红包,最新数据显示全面通胀风险降低,无碍货币政策进一步宽松。

  关注三主线机会

  沪指站稳3100点,春季攻势如火如荼,在此背景下,投资者该如何布局?

  长城证券策略分析师汪毅表示,建议关注三主线:首先,把握“科技创新”主线,重点关注5G产业链、电子(半导体、光学、无线耳机)、计算机(医疗信息化、国产替代、信息安全)、新能源汽车、传媒等细分方向,以及龙头券商。其次,建议关注部分景气相对较高的周期子行业,例如建材(水泥)、化工等,以及低估值、高分红的银行、地产龙头。最后,以外资为代表的长线资金始终偏好核心资产,关注核心资产的估值修复机会。

  燕翔表示,科技板块仍是后市行情主攻方向。一是自主可控与国产替代趋势为国内企业打开巨大市场空间,叠加国内政策积极助力,科技板块将迎来发展良机;二是从基本面看,科技企业盈利已经出现改善,行业未来向上弹性空间巨大。从短期来看,周期板块“估值回归”行情仍有望继续,低估值的顺周期板块同样存在一定交易性机会。

  张夏建议,春季攻势以TMT为主攻方向,中长期资金建议布局低估值,推荐地产、建筑和汽车板块。第一,科技周期硬件先行,2020年一季度5G建设和5G相关设备将会再度迎来明显改善以及业绩落地,业绩将会加速释放。在流动性改善而科技趋势明确的环境下,部分投资者还会优先选择空间更大的计算机和传媒行业。第二,关注先进制造业中的军工、机械与TMT、新能源相关的设备。军工作为典型滞涨板块,流动性改善、风险偏好提升以及未来改革预期使得军工板块大概率反弹。2020年TMT、新能源等领域将会迎来新设备投资和更新的需求改善。第三,预计1月新增社融难以大幅回升,地产和基建投资难以形成共振,因此,低估值板块更看好地产、建筑和汽车。

  渤海证券策略研究表示,建议关注5G后周期等有望通过业绩的确定性释放而进一步上涨的强势板块,以及传媒、新能源汽车中上游产业链等年内有望迎来业绩拐点的板块。

  昨日两市震荡调整,行业板块多数下跌。分析人士指出,在人民币汇率升值预期、增量资金持续入场等因素提振下,市场有望维持一定的风险偏好,营造良好的赚钱效应,春季躁动渐入佳境。